頹勢(shì)難掩？ 最近，蘋(píng)果雖然加快了產(chǎn)品的發(fā)布速度，連續(xù)推出了iPhone 5和iPad Mini，但這卻沒(méi)能出現(xiàn)令投資看到支撐蘋(píng)果在700美元的高價(jià)位上繼續(xù)上漲的理由，反而認(rèn)為這會(huì)給蘋(píng)果的利潤(rùn)率帶來(lái)沖擊。 蘋(píng)果公司CEO庫(kù)克在電話(huà)會(huì)議上也指出：“這是蘋(píng)果史上推出大量新產(chǎn)品最多的季節(jié)，所有的這些產(chǎn)品都比之前產(chǎn)品成本更高，因此造成毛利降低。我們不愿意偷工減料，希望創(chuàng)造最佳的用戶(hù)體驗(yàn)。” 在對(duì)下一財(cái)季展望中，蘋(píng)果公司指出，其預(yù)期銷(xiāo)售收入將達(dá)到520億美元，同時(shí)預(yù)計(jì)每股收益將達(dá)到11.75美元。 周波指出，520億美元銷(xiāo)售收入雖是創(chuàng)歷史新高，但是同比僅增長(zhǎng)12.23%，相對(duì)于最近幾個(gè)財(cái)季明顯放緩，而每股收益則是倒退了15%。 蘋(píng)果的頹勢(shì)同樣反映在了它的大型供應(yīng)商上。彭博數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果最大的供應(yīng)商是凌云半導(dǎo)體公司(Cirrus Logic)，來(lái)自蘋(píng)果的收入占其總收入的59%。盡管在截至9月底的第二財(cái)季，凌云公司的凈利潤(rùn)同比暴增215%，但本月以來(lái)，該股也已累計(jì)下挫21%，至32.4美元。 蘋(píng)果的第二大供應(yīng)商格融移動(dòng)(GLU Mobile)的日子也不好過(guò)。格融移動(dòng)是一家全球領(lǐng)先的手機(jī)游戲發(fā)行商，其來(lái)自蘋(píng)果的收入占總收入的37.6%，然而該公司今年的第三季報(bào)顯示，格融移動(dòng)凈虧損356萬(wàn)美元，其股價(jià)從10月至今下跌了50%左右。 而其他供應(yīng)商，例如鴻海精密、和碩聯(lián)合科技(Pegatron)、捷普科技(Jabil Circuit)、偉創(chuàng)力(Flextronics)以及三星電子這5家公司股價(jià)均在10月走低。 除此之外，蘋(píng)果目前在智能手機(jī)和平板電腦市場(chǎng)的主導(dǎo)地位正遭到微軟、三星、谷歌及亞馬遜的挑戰(zhàn)，日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)也是投資者看空蘋(píng)果的另一焦點(diǎn)。 市場(chǎng)研究公司IDC最新數(shù)據(jù)顯示，蘋(píng)果平板電腦的市場(chǎng)份額已經(jīng)下降至50%，而三星所占份額則增長(zhǎng)一倍以上，至18.4%。 仍很便宜 蘋(píng)果公司的第四財(cái)報(bào)顯示，截至2012年9月29日，蘋(píng)果的資產(chǎn)負(fù)債表上有現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物107.46億美元，有短期市場(chǎng)證券183.8億美元，長(zhǎng)期市場(chǎng)證券921.1億美元，合計(jì)1212億美元。而這一點(diǎn)令那些依然堅(jiān)信蘋(píng)果價(jià)值的投資人認(rèn)為，現(xiàn)金儲(chǔ)備如此之多的公司是資本市場(chǎng)中難得的好公司。 除此之外，蘋(píng)果公司的股價(jià)雖高，但市盈率卻令人動(dòng)心。目前，該公司市盈率為12.18倍，以2013年的預(yù)期營(yíng)收計(jì)算，該公司的前瞻市盈率僅為11.45倍，低于標(biāo)普500指數(shù)14.6倍的平均值，也低于標(biāo)普500科技公司2013年14.72倍的前瞻市盈率。 基于以上幾點(diǎn)以及蘋(píng)果公司近日的大跌，一些分析人士指出，雖然投資者對(duì)蘋(píng)果的毛利潤(rùn)率壓力和完全反彈的能力存在一些合理的擔(dān)憂(yōu)，但是據(jù)分析師們稱(chēng)，蘋(píng)果公司的競(jìng)爭(zhēng)力并沒(méi)有改變。蘋(píng)果公司股票遭遇的大規(guī)模拋售表明蘋(píng)果的股票被超賣(mài)了，其建議投資者可以在這一價(jià)格水平買(mǎi)入。 但Destination財(cái)富管理公司創(chuàng)始人邁克爾·尤什卡米 (Micahel Yoshikami)指出：“由于不確定性的存在，必須要有充足的理由才能持有蘋(píng)果股票。現(xiàn)在必須有其他一些投資渠道，不能再僅僅因?yàn)槲覀儾恢�道該把錢(qián)放到哪里就一味地投資蘋(píng)果。” 周波也對(duì)記者表示，那些認(rèn)為蘋(píng)果仍然值得買(mǎi)入的投資者實(shí)際上是在犯脫離基本數(shù)據(jù)而想當(dāng)然的錯(cuò)誤。實(shí)際上，蘋(píng)果公司已經(jīng)從7個(gè)月之前的巔峰開(kāi)始慢慢隕落。而真正憂(yōu)慮的是，蘋(píng)果已經(jīng)跑不脫薩繆爾森所謂的“合成謬誤”。簡(jiǎn)單地說(shuō)，就是局部正確的事，放到整體上就是謬誤。蘋(píng)果先踮起腳尖，但當(dāng)谷歌和微軟也學(xué)著踮起腳尖的時(shí)候，蘋(píng)果就不能看得更遠(yuǎn)了，但比以前更累了。 青島美天網(wǎng)絡(luò)科技有限公司CEO漢景奎則指出，iPad Mini將是蘋(píng)果最后一款影響行業(yè)格局的產(chǎn)品。自此之后，蘋(píng)果公司將進(jìn)入緩慢而長(zhǎng)期的價(jià)值回歸過(guò)程。 .

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