不久前，京東商城宣布C輪融資共獲得15億美元，投資方包括俄羅斯DST和老虎基金等共六家基金，其中光是俄羅斯投資基金DST就投資了5億美元，占股5%。不過，有投行消息人士透露，京東商城對外宣稱的C輪融資金額有水分，實際京東只拿到5億美金，而不是其對外宣稱的15億美元，實際到賬的也只會是5億美金，而非京東商城CEO劉強東對外宣稱的“已到賬11億美元”。其中，投資方DST自己只投資了一億多美金，而不是5億美元，其他三億多美金為其他六家基金跟投。作為獲得這筆總共5億美元的融資的代價，京東稀釋了9%的股份。
5億美元只夠燒1年半
上述投行人士進一步指出，劉強東一再對外強調(diào)已有11億美元到賬，意在給供應(yīng)商以信心，希望以此籌碼在談判中獲得更好的采購折扣和回款檔期，但以京東目前的燒錢速度，C輪融資來的5億美金，只夠京東商城燒一年半時間。
該投行人士為京東算了一筆賬： 2010年京東商城對外宣稱的銷售額為100億元，實際也含有水分，真實的銷售數(shù)字大約為87億元，且是未經(jīng)審計的，其中還不包括銷退殘損。同期京東的平均毛利率為4.5%，而虧損率則達到了9%。按此計算，京東去年的虧損額約為7.8億元。
2011年的情形依然難見起色：在去年銷售額的基礎(chǔ)上，2011年京東不含稅的銷售額將可達到214億元，綜合毛利率為7%，凈利潤率則為-5.7%，以此推算，京東2011年的虧損額將達到14.7億元，而其2012年的虧損額則將達到24.2億元。
根據(jù)上述測算，投行人士預(yù)計，京東C輪融資的5億美元只可以使用一年半左右時間。
在京東商城當(dāng)家人劉強東看來，燒錢能力決定擴張速度，因此為了拼速度、拼規(guī)模，京東近一年間投資在倉儲、物流等方面的費用呈幾何級數(shù)增長。據(jù)京東方面披露，光是在今年，京東就將同時開工建設(shè)7個一級物流中心，未來三年預(yù)計將共投資50億-60億人民幣進行物流建設(shè)。
有行業(yè)人士測算，保守估計，京東每年在物流網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面的投入為12億元左右，物流成本占到了營業(yè)收入的12%。同樣是為了拼規(guī)模，同期京東的市場經(jīng)費與廣告投入也逐年遞增，燒錢速度業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。凡此，都無形中加劇了京東的虧損。
京東能活到2015年？
有家電行業(yè)人士披露，京東的電腦產(chǎn)品銷售額中，有一半來自于批發(fā)，這也就意味著，撇開刻意虛報的數(shù)字不算外，京東的銷售額數(shù)字中，還含有更多的水分。此外，京東商城的家電、3C類商品中，有一半以上產(chǎn)品比國美旗下的庫巴購物網(wǎng)以及蘇寧旗下的蘇寧易購賣得貴，主要原因是京東商城進貨成本平均比國美蘇寧高8個百分點。這無形中印證了此前國美總裁王俊洲對京東的斷語：“百億銷售規(guī)模的企業(yè)采購價格不可能比千億銷售規(guī)模的企業(yè)采購價格更低”。在國美蘇寧大幅進軍3C網(wǎng)購市場的格局下，失去價格競爭力的京東商城將面臨更加尷尬的局面。
劉強東曾經(jīng)預(yù)言，2011年和2012年將是電子商務(wù)血戰(zhàn)的兩年，到2012年年底，電子商務(wù)巨頭不會超過5家。不過，劉強東表示，他“希望京東能活到2015年”。但悲觀的市場人士斷言，面對未來兩年將持續(xù)虧損的不確定未來，京東商城的資金鏈隨時有斷裂之憂，除非在此期間京東如止血般遏制住虧損勢頭，或再度引入新一輪更大融資。但對眼下的京東來說，這二者都近乎不可能完成的任務(wù)。