度過黑色一周后，大宗商品在本周一迎來反彈。國際原油價格大漲超過3%，重返100美元上方。而國內(nèi)期市也全線反彈，其中，上周跌幅居前的橡膠反彈幅度最大，漲幅達2.8%。由于國內(nèi)天膠消費量占全球三分之一，因此天膠價格走勢成為市場關(guān)注的焦點。
據(jù)統(tǒng)計，僅上周一周，國際大宗商品期貨市場的市值就“蒸發(fā)”了990億美元，創(chuàng)下自2008年金融危機以來最大周跌幅，而天膠的跌幅更為顯著。據(jù)悉，國內(nèi)市場天膠6日結(jié)算價為30008元/噸，下跌達6.19%，雖然昨日滬膠合約全線收紅，但接受記者采訪的分析師認為，近期天膠的反彈主要是經(jīng)歷上周大幅下跌后的報復性反彈，未來天膠價格走勢仍不容樂觀;而下游輪胎企業(yè)也對此表示謹慎。
橡膠價格后市仍不樂觀
事實上，從今年2月下旬開始，國內(nèi)天膠就開始下挫之路，在經(jīng)歷了3月中旬-4月中旬的區(qū)間震蕩后，天膠加速下挫，跌至關(guān)鍵位置30000元/噸，從2月中旬至今的跌幅接近30%，是2009年金融危機后，天膠啟動上漲行情后最大的跌幅。
“天膠價格波動幅度比較大，就我所知，目前天膠價格大概在30000元左右，從以往經(jīng)驗看，天膠價格觸及30000元后會開始回升，但最終走勢受多方面影響，目前并不好做出判斷，但總體來說，后市偏空。”新華期貨天膠分析師王濤對記者表示：“僅從供需方面看，每年5-7月是生產(chǎn)天然橡膠的旺季，但今年主要供給國泰國、菲律賓都遭受暴雨，供應可能會偏緊;而下游國內(nèi)汽車行業(yè)已進入下降通道，輪胎企業(yè)當前開工率普遍偏低，需求也不旺，因此后市走勢很難說。但要注意的是，天膠價格本身就比較高，也確實該回調(diào)了。”
中信建投期貨研究員楊軍則直言不諱地表示：“天膠價格短期會有反彈，但反彈空間不大;就長期看，交易價格重心將會下移，估計今年內(nèi)，天膠價格會在28000-38000元之間震蕩。因為，短期內(nèi)既有超跌反彈的需求，且目前天膠庫存量也不多了;但隨著后期新膠的上市，供給情況會得到明顯改善。”
據(jù)他介紹，天膠價格之所以彈性大，除了產(chǎn)業(yè)方面上下游價格控制力不強外，最主要的原因是金融資本的推動，而國家政策收緊引發(fā)的系統(tǒng)性風險影響更不容忽視。比如，2010年1-5月份，國家一共上調(diào)了3次存款準備金率，市場預期政策趨緊，膠市隨之重挫21%;而2011年在通脹的壓力下，緊縮政策對市場的打壓力度遠遠大于2010年，且天膠價格瘋漲至40000元上方，泡沫過大。2011年宏觀政策的緊縮，使期膠市場的投機屬性快速顯現(xiàn)，而目前價格仍處于高位運行，后期走勢不容樂觀。
輪胎企業(yè)成本壓力不減
毫無疑問，受天膠價格波動影響首當其沖的即為下游輪胎企業(yè)。據(jù)悉，天然橡膠是不可或缺的原材料之一，并直接決定企業(yè)的盈利狀況。相關(guān)人士表示，之前天膠成本大概占企業(yè)成本的40%，但隨著天然橡膠價格的上漲，成本比重已經(jīng)超過了50%;即使去年輪胎價格已有所上漲，但累計漲幅也不過20%-30%，輪胎企業(yè)仍面臨著較大的成本壓力。