據(jù)報(bào)道，通用公司將于格林尼治時間11月17日確定最終股票的發(fā)行價格，18日正式在紐約證券交易所掛牌上市。有消息稱，上海汽車或以約5億美元收購?fù)ㄓ闷?%的股權(quán)。但中國商務(wù)部方面表示尚未收到來自上汽方面的資料，上汽能否參股成功尚存懸念。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，上汽如果參股成功，那也是雙方彼此需要的結(jié)果，但是合作帶來的象征意義更多一些。
規(guī)模 募股將至多籌資228億美元
世界汽車巨頭通用公司重返華爾街的一舉一動正牽動著全球的目光。據(jù)最新消息，通用汽車公司表示，由于投資者熱情高漲，公司計(jì)劃將首次公開募股(IPO)中普通股發(fā)售規(guī)模提高31%。按照新的計(jì)劃，本次公開募股將至多籌資228億美元，成為美國歷史上規(guī)模最大的首次公開募股行動。在完成本次公開募股后，美國財(cái)政部在通用汽車公司的持股將從61%下降到37%，如果所有額外配售權(quán)都得到行使，持股比例將會進(jìn)一步下降到33%。
在此之前一天，通用汽車公司剛剛宣布將本次IPO的定價范圍從之前的每股26美元到29美元提高到每股32到33美元，同時將優(yōu)先股發(fā)售規(guī)模從之前的30億美元提高到46億美元。按照定價范圍的上限計(jì)算，總籌資額將會達(dá)到228億美元。這一數(shù)字超過了中國農(nóng)業(yè)銀行在今年7月創(chuàng)下的221億美元IPO籌資額，將成為美國歷史上最大規(guī)模的首次公開募股。
有報(bào)道分析稱，通用決定提高IPO發(fā)行價，原因是投資者的認(rèn)購需求大于預(yù)期。據(jù)悉，通用汽車上市前的路演效果很好，投資者反應(yīng)熱烈。據(jù)消息人士透露，由于投資者紛紛看好通用IPO的股票，截至16日投資者對普通股的認(rèn)購數(shù)額已經(jīng)達(dá)到700億美元。
據(jù)外媒報(bào)道，通用公司將于格林尼治時間11月17日晚九點(diǎn)半(北京時間18日凌晨5點(diǎn)半)確定最終股票的發(fā)行價格，并于格林尼治時間18日正式在紐約證券交易所掛牌上市，股票代碼為“GM”。
2009年6月份，在金融危機(jī)重創(chuàng)之下，通用汽車公司申請破產(chǎn)保護(hù)，公司股票被紐約證券交易所摘牌，并被剔除出道瓊斯工業(yè)平均值數(shù)。美國政府隨后向公司注入495億美元救助資金，換取通用汽車60.8%的普通股及21億美元的優(yōu)先股。此后，通用汽車經(jīng)歷了一系列改革重組，大規(guī)模精簡其龐大的汽車業(yè)務(wù)，相繼轉(zhuǎn)賣或關(guān)閉旗下多個品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克和別克等幾個核心品牌，還在全球范圍內(nèi)裁員和削減代理商，關(guān)閉數(shù)十家工廠，對管理層也進(jìn)行了大更換，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。
今年8月18日，通用汽車向美國證券交易委員會(SEC)提交一份700多頁的IPO申請，提出將會在紐約證券交易所和多倫多交易所同時掛牌上市。
今年以來，通用汽車已經(jīng)連續(xù)三個季度實(shí)現(xiàn)盈利。通用汽車的最新財(cái)報(bào)顯示，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入314億美元，息稅前利潤23億美元，自由現(xiàn)金流為14億美元，并預(yù)計(jì)今年將實(shí)現(xiàn)2004年以來首次全年盈利。
但也有分析認(rèn)為，通用汽車的未來也面臨著一些風(fēng)險(xiǎn)因素，如全球汽車市場的恢復(fù)仍然存在不確定性、顧客對公司新產(chǎn)品的接受度、能否持續(xù)性地降低成本，以及現(xiàn)金流帶來的挑戰(zhàn)等。
懸念 上汽能否參股成功
據(jù)法新社報(bào)道，上海汽車或?qū)⒁约s5億美元收購?fù)ㄓ闷?%的股權(quán)，其他亞洲和中東的許多投資者也都表示出了強(qiáng)烈的認(rèn)購興趣。美國財(cái)政部表示歡迎國外投資者參與通用的IPO。
10月15日，上汽集團(tuán)董事長胡茂元也曾公開表態(tài)，上汽很樂意參與通用IPO，正在等待通用汽車公布IPO信息細(xì)節(jié)。中投顧問高級研究員黎雪榮在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時表示，此項(xiàng)交易還需要獲得中國政府和美國政府的審批通過。商務(wù)部必須在11月17日之前批準(zhǔn)該交易，如果沒有得到批準(zhǔn)，將無法參與通用IPO，雙方將失去這一合作的機(jī)會。另外作為通用第一大股東的美國政府若設(shè)置障礙，也無法參股成功，這樣對于雙方都是一種遺憾。
而《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就此事于11月15日、16日詢問商務(wù)部相關(guān)部門，得到的回應(yīng)均是，不知道此項(xiàng)交易，尚未收到來自上汽方面的任何資料。
世聯(lián)新紀(jì)元律師事務(wù)所合伙人韓沐新告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，按照中國企業(yè)投資外企的審核程序，應(yīng)該是先經(jīng)過發(fā)改委審批，然后是商務(wù)部審批，最后再到外管局做換匯審批。如果政府審批的程序沒有走完，是不能進(jìn)行交易的。此外，如果上汽和通用之前已經(jīng)簽訂了購股協(xié)議，協(xié)議中也一定會注明包括政府審批在內(nèi)的“生效條件”，生效條件不滿足是無法交易的。
有業(yè)內(nèi)消息人士分析，上汽與通用雙方合作多年，互相之間的支持和默契較多，通用IPO之前宣布上汽參股消息，在此前的11月3日雙方還高調(diào)宣布加強(qiáng)合作，時機(jī)比較微妙，意圖表明通用在新興市場的空間和分量，為其融資增加籌碼，以推高IPO發(fā)行價。
此外，上汽也必將面臨來自美國方面的干擾。據(jù)外電報(bào)道，上汽參與通用IPO一事公開后，一些美國民眾通過各種方式公開反對，認(rèn)為此次收購將危害到美國利益。
黎雪榮也表示，美國對于參與通用汽車IPO的外國投資者一直比較謹(jǐn)慎，尤其是中國，不過考慮到1%是十分小的份額，遭到阻攔的可能性應(yīng)該不大。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者就參股一事多次致電上汽、通用，截至發(fā)稿時均未得到正面答復(fù)。
意義 中國因素會為通用帶來積極的新興市場形象
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，上汽如果參股通用成功，那也是雙方彼此需要的必然結(jié)果，畢竟1%的股份不多，可能對于雙方來說，合作帶來的象征意義比實(shí)際意義更多。
韓沐新還提醒說，中國企業(yè)往往認(rèn)為能做成交易就是成功，這種理念是不對的。即使能夠完成參股也不等于這項(xiàng)投資是成功的。最終還是要看交易能帶來什么樣的最終收益。
韓沐新說，從雙方的訴求來分析，一方面，上汽只參股1%，不涉及控股的問題，因此實(shí)際意義并不大，可能的考慮有兩點(diǎn)，財(cái)務(wù)上資產(chǎn)保值的考慮和成為股東后獲得消息的權(quán)利。另一方面，對于目前的通用來說，太需要有中國股東出現(xiàn)在股東名冊里了，中國因素會為通用帶來積極的新興市場形象。
上汽與通用的合作近三年來已進(jìn)入最強(qiáng)盛的時期。合資公司上汽通用去年由于新車型發(fā)力，業(yè)績迅猛增長。另有數(shù)據(jù)顯示，2009年通用汽車在130多個國家共售出750萬輛汽車，全球銷量位列行業(yè)第二，僅次于日本的豐田，創(chuàng)造了近1050億美元的收入。通用2010年的銷售量預(yù)計(jì)將達(dá)850萬輛左右。在中國，通用汽車今年前10個月的銷售量已經(jīng)突破200萬輛，為首個在中國市場年銷量突破此數(shù)字的跨國汽車公司，預(yù)計(jì)今年在中國的汽車銷售量將超過230萬輛。
中信證券汽車研究員許英博認(rèn)為，金融危機(jī)后，通用與上汽實(shí)力此消彼長，對通用而言，美國市場雖然在逐漸恢復(fù)，但已不是通用最重要的市場。上汽在中國和印度的市場優(yōu)勢以及旗下榮威等自主品牌技術(shù)的提升將有助于其在今后合作中話語權(quán)的增加。可以預(yù)見，未來雙方互相依賴的程度將進(jìn)一步加深，上汽也可能通過合作開發(fā)的方式與通用在技術(shù)上加強(qiáng)合作，而不是像過去那樣限于車型的改型和本土化。
他還說，通用業(yè)績的恢復(fù)尚需時日，即使上汽能完成這次跨國戰(zhàn)略投資，與其國內(nèi)每年上百億的利潤相比，此項(xiàng)投資對其短期業(yè)績也并無太大影響，但從一定意義上來說，表明上汽正在向一家國際性的汽車公司轉(zhuǎn)變。
“從長遠(yuǎn)來看，雙方加強(qiáng)緊密合作的意愿毋庸置疑，但如果上汽購買的股份只有1%，那么此次投資的象征意義更大，如果達(dá)到5%左右，意義將大不一樣。”獨(dú)立汽車分析師張?jiān)ブ赋觥?/P>
黎雪榮表示，上汽參股通用具有戰(zhàn)略意義，是走出去的一種嘗試和突破，有利于今后走向國際化，另外也可以學(xué)習(xí)到對方先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，若能吸取到先進(jìn)的技術(shù)，則意義更大。對于通用而言，拉攏上海汽車能夠更加鞏固中國市場，上海汽車作為中國汽車市場的龍頭，其實(shí)力不容小覷，雙方今后還將展開更深入的合作。如果上汽參與通用IPO成功將具有極大的象征意義，對于國內(nèi)企業(yè)而言將起到一種示范激勵的作用，也為行業(yè)積累了這方面的經(jīng)驗(yàn)，有利于中國汽車企業(yè)學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)和市場經(jīng)驗(yàn)，以便今后更好地走出去。